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瑞达期货:期价下方支撑 郑棉反弹契机蓝浩阳

www.hbxl.tv 时间:2017-07-12 09:33 兴隆新闻网
近日,随着美棉冲高回落,跌至近月低点。郑棉主力合约受到拖累,跌破15000元/吨的强力支撑。目前,棉花供应方面随着储备棉持续轮出以及进口同比增加,总体上处于

瑞达期货:期价下方支撑 郑棉反弹契机蓝浩阳

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  近日,随着美棉冲高回落,跌至近月低点。郑棉主力合约受到拖累,跌破15000元/吨的强力支撑。目前,棉花供应方面随着储备棉持续轮出以及进口同比增加,总体上处于供给偏松状态,对市场的反弹空间形成了压制,随着库存的消耗,对优质棉花的需求,市场结构性矛盾将逐渐显现,后期是否存在反弹的契机?

  一、2017年上半年棉花市场回顾

  2017年上半年,国际棉价在美棉出口净销售数据利好、全球库存进入下降周期等因素影响下,持续走高,但随着17/18年度增产预期明显,国际棉价持续回调;而国内棉花价格因储备棉的轮出,整体上供给处于偏松状态,但由于下游需求转好以及优质棉花供给的结构性矛盾下方支撑明显。

  (一)国际棉花期货回顾

  2017年上半年国际棉价走势主要分为两个个阶段。

  1、1月—5月份中旬,振荡走高2017年1-5月份,国际棉价总体呈现上升态势,主要因为本年度美国棉花出口大幅增长,全球棉花需求量上调,库存呈下降的趋势的背景下,棉价持续走强;最后以主流基金逼仓导致美棉大幅上涨创近年来新高。

  此期间,美棉期货指数从1月初的71.68美分/磅振荡上行到5月中旬的80.53美分/磅,涨幅约12.35%。

  2、5月中旬—至今,高位持续回落

  进入2016年5月份中旬以后,国际棉价受全球棉花种植面积大幅增加,天气良好,预计增产的影响,美国棉花出口增量减慢等因素影响,美棉期货价格从高位持续回落至66美分/磅上方。整体上看,此期间国际棉价呈现回落走势;美棉期货指数价格从5月中旬的近年来高位80.53美分/磅持续回落至6月22日的66.9美分/磅,跌幅高达16.93%。

  图1美国棉花指数日线走势图

瑞达期货:期价下方支撑

  数据来源:文华财经

  (二)国内棉花期货回顾

  2017年国内郑棉期货价格走势大致在第一季度走出一个先涨后跌的M型走势后,第二季度再次展现出M型走势。2017年上半年郑棉期货价格整体上走势在15000--16500元/吨区间宽幅振荡。影响期货价格主要因素是年度的产销缺口、储备棉轮出以及外棉价格走势等各种因素交织的结果。最终呈现棉花价格的宽幅波动。

  此期间,郑棉指数价格从2017年1月3日的15102元/吨持续振荡走高至2016年6月22日的15105元/吨,基本持平。

  图2 郑州棉花指数日线走势图

瑞达期货:期价下方支撑

  数据来源:文华财经

  二、基本面因素分析

  (一)USDA报告:上调2017/18年度棉花产量、消费量和期末库存

  6月10日,美国农业部发布了全球棉花供需预测月报,报告调高了2017/18年度棉花产量、消费量和期末库存,而贸易量下调了2%。基于植棉面积高于之前预期,巴基斯坦、中国和墨西哥的产量上调。消费量上调主要发生在中国、印度和巴基斯坦,因为其国内供应量增加。对中国2016/17年度的消费量均上调,由于国储棉轮出和坚挺的进口量显示消费量要高于之前的预测。全球棉花进口量下调了17万吨,主要是巴基斯坦和墨西哥的需求不及预期。出口量下调主要在美国、印度、巴西等国。期末库存量目前预计为1909.7万吨,是自2011/12年度以来的最低。

  美国方面,与上月相比,由于预计其他产棉国产量增加而削弱了进口需求,报告下调美棉2017/18年度出口量10.9万吨,至293.9万吨。期初库存、产量和国内用棉量没有变化。因此期末库存预计为119.8万吨,将是近9年来的最高。初步预计生产者得到的年度销售平均价格在每磅54-74美分之间,与上月相同,而将2016/17年度价格小幅下调至68.5美分。

  图1

瑞达期货:期价下方支撑

  数据来源:USDA,瑞达期货

  (二)全国棉花产销情况:现货销售有所放缓

  据国家棉花市场监测系统对14省区87县市1837户农户调查数据显示,截至6月23日,全国新棉采摘交售基本结束。

  皮棉加工和销售方面,据国家棉花市场监测系统统计,对80家大中型棉花加工企业的调查,截至6月23日,全国加工率为99.2%,同比下降0.2个百分点,较过去四年均值上涨0.3个百分点,其中新疆加工率为99.7%;全国销售率为92.1%,同比下降6.0个百分点,较过去四年均值减缓0.9个百分点,其中新疆销售率为92.9%。按照国内棉花预计产量511.7万吨(国家棉花市场监测系统2017年1月份预测)测算,截至6月23日,全国累计加工皮棉503.7万吨,同比减少3.8万吨,较过去四年均值减少138.1万吨,其中新疆加工皮棉403.7万吨;累计销售皮棉467.8万吨,同比减少34.4万吨,较过去四年均值减少135.6万吨,其中新疆销售皮棉376.6万吨。

  棉花种植方面,2017年5月中国棉花协会棉农分会对内地12个省市和新疆自治区2849个定点农户进行了植棉面积及播种进度、棉苗生长情况调查。调查结果显示:全国各棉区气象条件总体适宜棉花生长,黄河和长江流域棉花处于出苗至第五真叶期,新疆棉花处于第五真叶至现蕾期。按照被调查棉农植棉面积加权平均计算,全国植棉面积为4413.2万亩,同比增加6.86%;全国各棉区棉花长势较好,预计总产量为529.1万吨左右,同比增加7.16%。截止5月31日,全国棉花播种进度为99.42%,同比增加0.34个百分点,黄河流域和新疆棉区播种全部完成,长江流域移栽进度为96.6%,同比增加1.95个百分点。大部棉区气象条件利于棉苗生长。

  从上面的数据可以看出,随着储备棉的持续轮出,皮棉销售明显放缓。新年种植方面,棉农的种植意愿提高,预期下一年度棉花产量将会小幅增加。

  图2

瑞达期货:期价下方支撑

  数据来源:USDA,瑞达期货

  (三)进出口方面




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